Embora o tempo seja escasso e a capacidade para fazer uma análise mais completa sobre as finanças do nosso clube neste primeiro semestre não seja grande, não podemos deixar de informar os leitores sobre os números que vieram a publico nestes últimos dias. A verdade é que os últimos tempos tem havido menor vontade de escrever ou falar sobre o Benfica, tendo em conta os resultados desportivos. Ao menos ainda vamos conseguindo sonhar.
Esta publicação, como todas as que faço sobre finanças do clube ou dos clubes, passa por partilhar informação. Não sou especialista, nem de perto, e tento sempre partilhar a informação mais relevante e também mais resumida para que todos possam ter acesso aos números do Relatório e Contas e não apenas aqueles números que a comunicação social quer passar.
Vamos então aos números mais relevantes:
O Benfica melhorou em quase 640% o resultado na comparação entre o 1º semestre deste ano e o do ano anterior. Obviamente que todo o exercício foi afectado positivamente pelo valor da venda de João Félix ao Atlético Madrid.
Rendimento Operacionais (sem verbas de transacções de jogadores)
Se excluirmos as transacções de jogadores podemos ver que a Benfica SAD aumentou em quase 9% os rendimentos operacionais superando a barreira dos 100M€.
Rendimentos Totais
Influenciados e muito pela transferência de João Félix, os rendimentos totais da Benfica SAD no 1º semestre apenas já ultrapassam largamente os 200M€. Nos últimos cinco exercícios verifica-se uma tendência de subida clara destes rendimentos totais.
Rácio - Gastos com Pessoal vs Rendimentos Operacionais
Um dos parâmetros que a UEFA visa e recomenda aquando duma boa gestão de um clube é o rácio que existe entre os custos com pessoal e os rendimentos operacionais sem transacções de jogadores. O limite recomendado pela UEFA é de 70%. O Benfica nos últimos anos tem mantido sempre esse racio abaixo do limite recomendado pela UEFA, tendo nos últimos 3 anos diminuído sempre o valor, mesmo aumentando os custos com pessoal, num claro investimento do plantel. Sendo isso possível apenas pelo facto dos rendimentos operacionais terem aumentado mais que os custos com pessoal. Mostrando que o aumento do custo com pessoal é sustentado pelas receitas operacionais e não pela venda de activos.
Activo
O activo atingiu a marca histórica de 608M€, muito devido ao investimento do plantel com as aquisições do RDT e do Vinicius. A saída do João Félix em nada abate no activo enquanto a entrada destes jogadores fez subir o mesmo.
Passivo
O passivo aumentou mais de 20M€. Para muitos isto será motivo de polémica. Para os mais entendidos será natural. A compra de RDT e Vinicius aumentou obviamente o passivo, sendo o pagamento desses jogadores faseado. Nos últimos 5 anos o passivo manteve-se praticamente inalterado. Mostrando o equilíbrio financeiro nessa vertente.
Dívida Líquida
A dívida líquida mostra um declínio acentuado e demonstra que o caminho percorrido, pelo menos ao nível de finanças, é o mais correcto. Verifica-se que em apenas 5 anos passámos a nossa dívida líquida de 235M€ para 45M€. Simplesmente fantástico. Esta rubrica na prática é a diferença entre os empréstimos que temos e os valor em caixa. Este valor resulta de 145M€ em empréstimos e um valor em caixa de 98M€. Destaque para a dívida bancária que diminuiu mais 27% e neste momento é pouco mais de 7M€.
Foi referido também no R&C que a ideia da SAD é utilizar os fundos provenientes da transferência do João Félix para diminuir ainda mais o valor dos empréstimos obrigacionistas e assim minimizar as restrições financeiras da gestão actual e futura.
Capitais Próprios
A maior evolução por parte das finanças do Benfica tem a ver com os capitais próprios. Em 5 anos passámos de 26M€ para 223M€ de capitais próprios. Neste momento estamos perto de ter em capitais próprios o dobro do montante que a SAD tem de capitais sociais. Obviamente este valor é explicado maioritariamente pelo valor pago por João Félix.
Principais Destaques
Principais Destaques
- Lucro de 104M€ em apenas 6 meses;
- Capitais próprios a rondar os 223M€;
- Dívida liquida perto dos 45M€;
- Activo ultrapassou os 600M€;
- Passivos nos 385M€;
- Rendimentos operacionais sem transacção de jogadores acima dos 100M€.
- Valores em caixa a rondar os 100M€;
- Em comissões ou despesas com transacções de jogadores o Benfica pagou perto de 8% do valor transaccionado. Abaixo do número mágico da Gestifute de 10%.
Nota
- Capitais próprios a rondar os 223M€;
- Dívida liquida perto dos 45M€;
- Activo ultrapassou os 600M€;
- Passivos nos 385M€;
- Rendimentos operacionais sem transacção de jogadores acima dos 100M€.
- Valores em caixa a rondar os 100M€;
- Em comissões ou despesas com transacções de jogadores o Benfica pagou perto de 8% do valor transaccionado. Abaixo do número mágico da Gestifute de 10%.
Nota
Continua-se a ler em vários comentários aqui ou publicações por outros lados sobre a OPA ao Benfica. Quer seja pelo valor pago quer seja por quem iria "beneficiar" mais com isso. Esta semana foi capa num "jornal" desportivo que Vieira e sócio já teriam mais de 18% da SAD visto que ao que parece Joaquim Oliveira, através da Olivedesportos teriam vendido os 2,66% a José António dos Santos. Pelo R&C não sabemos de alterações aos accionistas na SAD, mantiveram-se o mesmo. Seja como for, pelo que consegui ver as acções da Benfica SAD fecharam o dia a valer 4,10€ na sexta passada. Cada vez mais, e enquanto se espera pela decisão da CMVM, parece que 5€ é um valor demasiado baixo para alguém aceitar. Em Maio do ano passado, a consultora KPMG avaliou a SAD em 334 M€, a oferta que o Benfica faz pelas acções é de 115M€. 3 vezes menos. E esta avaliação da KPMG é um balanço das três épocas anteriores que não tinham em conta capitais próprios acima do valor do capital social. Qualquer pessoa que queira avaliar o valor de oferta da OPA sem cegueira anti-direcção do clube só pode afirmar que o valor que se está a pagar é bem inferior ao valor da SAD e que por este valor não pode haver a menor teoria sobre a ideia de que se está a sobrevalorizar a SAD para dar milhões a amigos do Presidente. Mesmo que se verifique a compra das acções por parte do clube, aquilo que podemos assumir é que é um excelente negócio para o clube pelo preço que é colocado.
P.S. - Conto fazer uma publicação sobre as finanças do 1º Semestre de 2019-2020 dos 3 grandes nas próximas semanas. Não sendo especialista é uma forma de manter a comunidade informada.
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Entrando...
Miguel · há 264 semanas
- Qual a necessidade de efectuar a mesma?
- Qual a razão para o valor oferecido ser superior ao valor actual de mercado (e bastante superior ao valor das acções no momento em que se começou a falar da OPA)?
Como eu vejo as coisas o Benfica não ganha nada com comprar estas acções, simplesmente porque não paga (até hoje nunca pagou) dividendos sobre as mesmas. Ou seja é como se eu vendesse 49% do meu carro, mas a pessoa que o comprou não o pudesse utilizar. Poderiam dizer que eram donos de 49% do meu carro, mas na prática não ganhavam nada com isso.
Ou um dos objectivos é mostrar que a Benfica SAD é uma empresa diferente e que premeia efectivamente os accionistas?
Vermelhão · há 264 semanas
G G 84p · há 264 semanas
A minha velha máxima aplica se que nem uma luva resumindo toda a publicação.
Ninguém ganha sempre, mas actualmente estamos sempre mais perto de ganhar do que perder.
Elsa · há 264 semanas
Compreendo o quadro do rácio - CP vs RO, no entanto talvez não fosse pior incluir um outro quadro relativo aos Custos Operacionais (CP + FSE): 94 M€ aprox. em 6 meses. A manter-se esta tendência será de cerca 180/185 M€/ano o que representa um aumento significativo relativamente ao período homologo (+ 60/65 M€) sem que se traduzam em resultados desportivos. Valores desta ordem obrigam a uma presença imperativa na LC e mesmo assim, mesmo assim. É que, sendo certo que os Resultados Operacionais foram positivos em aprox. 8 M€ a manter-se esta curva ascendente nos CO o risco passarem a negativo se falharmos a LC é elevado, muito elevado.
Da OPA acho que não quero falar. Há qualquer coisa de mal ou não explicado Nos negócios, e principalmente a esta dimensão, não há almoços grátis, não há. Incomoda-me, fico com a sensação de que o que não sabemos é muito mais importante do que o que já nos disseram. Deram o ponto falta o nó. Mas como digo, é uma sensação não disponho de informação suficiente.
Fernandes · há 264 semanas
Dentro de campo não se nota que existem 100M no banco, mas como é óbvio, quanto mais dinheiro existir, mais fácil será a gestão desportiva.
Que se continue a investir na formação, pois foi graças a ele que estes resultados foram alcançados, e que aumente o nível na gestão do futebol, pois não falta dinheiro dinheiro para contratar um grande treinador e ter um plantel incomparavelmente superior ao do Porto, que está prestes a sofrer uma razia.
Rodolfo Dias 80p · há 264 semanas
Não vou comentar especificamente as contas (assunto maçador, de que não percebo particularmente e com muitos itens e itenzinhos que podem servir para atribuir às contas o significado que na realidade não têm) mas registo o excelente desempenho. Se bem que para excelente teria que ser acompanhado com uma redução do passivo e não com um aumento.
Mas para além do excelente desempenho também retive alguns pontos que ou não percebo ou serão pouco abonatórios:
--o lucro de 104M€ quer dizer que se não fosse vendido o JF teríamos prejuízo?
--a Olivedesportos vendeu as acções a quem? Ao rei dos frangos, ao Vieira, ao Benfica, a quem? E por quanto? Pelos 5€ ou por valor inferior (este pormenor é um pormaior)? Isto não é um negócio em que a CMVM tenha que ser notificada principalmente quando está anunciada uma OPA?
--5.25M€ por 50% do passe de um jogador que era nosso (Chiquinho) - excelente desnegócio.
--Morato quem foi o responsável pelo scouting? 7.5M€ por 85% do passe e por aquilo que eu já vi a jogar na B é um autêntico descalabro. Agora qualquer jogador só vem para o Benfica por milhões e mais milhões, esta filosofia tem que mudar. Senão teremos que nos virar para outros mercados com enorme potencial, asiático, do médio oriente ou de África. Mas um bom scouting é ainda mais importante que uma boa formação.
--Benfica play: pelos vistos o negócio está a ser ruinoso, tal como eu previra. Eu pagava de bom grado e subscrevia ad eternum mas era o Benfica Play à bola.
Nuno_Martins 105p · há 264 semanas
Eu como defensor da política de investimento seguida permito-me uma critica... O Benfica tem capacidade financeira para aumentar mais o peso dos salários cf refletido no rácio apresentado. Eu julgava que estivesse mais próximo do valor limite...
ckf · há 264 semanas
joão carlos · há 264 semanas
só que os custos operacionais subiram sem que isso se tenha traduzido numa maior qualidade do plantel, muito pelo contrario.
sobre a opa pelo visto não sabe que desde o anuncio de uma opa até ao seu desfecho o preço das acções esta sempre a bater nos da opa neste caso o valor até esta muito longe disso alias o valor é influenciado pelo valor da opa e nunca pelo valor da sociedade seja ele mais baixo ou alto do que o valor da opa.
a opa não tem cabimento nenhum ser feita pelo clube e não existe motivo lógico para ser feita quando já se tem o controlo do clube.
e a historia de que compramos por cinco para vender por mais só a compra quem quer.
não só porque o tal parceiro estratégico é tão bom que em vez de ser ele a comprar as acções por 5, ou até menos como o jas, vai depois as comprar por 10 ou mais é só beneméritos.
depois porque podemos nunca encontrar esse parceiro ou ele só aparecer daqui a 10 anos ou mais e entretanto temos dinheiro empatado sem necessidade nenhuma quando nos faz falta para outras coisas, como por exemplo ter um plantel melhor.
António Madeira · há 264 semanas
Luis Romao Ribeiro · há 264 semanas
Dr. Foca 82p · há 264 semanas
Parabéns a quem trabalhou para obter estes resultados, ao mesmo tempo que foi adicionando troféus à vitrina do Benfica!!
Quanto à OPA, isto já foi mais discutido aqui e não vou voltar a repetirmos. Cada acredita no que quer!
Rui Dias 101p · há 264 semanas
Espero que no final do ano possamos não só congratularmo-nos com contas em ordem como com mais um campeonato e taça no Museu.
Pró RGS · há 264 semanas
Vieira sabe que entre casas, funcionários-sócios e sócios hipnotizados pode fazer o que bem quiser......até Outubro.