A saga da OPA continua...

Como não está fácil de criticar Vinicius e as negociatas... o discurso dos anti-Benfica e da alternativa à liderança do Benfica (o inimigo do meu inimigo...) continua a dar relevância ao tema da OPA.

Anti Benfica

Na semana passado, saiu no jornal ECO um artigo de um jornalista, adepto portista (que poderia nada significar, mas...) que colocava 2 dúvidas sobre a OPA, link: quem lucra e o valor do "prémio".

Quem lucra? 

Neste artigo destaca-se uma apresentação da estrutura acionista da SAD:

Sobre os grandes acionistas temos que:

Em Maio de 2001, para assegurar o êxito do aumento de capital da SAD de um milhão para 37,5 milhões de euros.  Apenas tinham sido subscritos perto de 16 milhões estando em falta 21 milhões de euros. Vilarinho presidente do clube da Luz, reuniu um grupo de benfiquistas, onde figuravam Luís Filipe Vieira, José Guilherme, Humberto Pedrosa e Vítor Santos. Cada um comprometeu-se então a adquirir uma tranche de 4 milhões, só que apenas Luís Filipe Vieira e José Guilherme cumpriram as obrigações. Pedrosa e Vítor Santos desistiram, deixando o "ónus" para Vilarinho, que de um momento para o outro se viu com três tranches de títulos (a dele e mais duas de 840 mil) e com o estatuto de garante de pagamento de todas essas acções, correspondente a 40% do crédito de 21 milhões de euros pedido aquando da operação de aumento de capital realizado. Link. 

Como se lembra quem tem memória ou pode consultar quem tiver interesse em não falar de cor... em 2019 é fácil de dizer "olhem o estado do porto temos de rebentar com eles" ou "querem é mamar á pala do Benfica"... Mas em 2001 ninguém queria as ações do Benfica para nada, tanto é que nem 50% das ações foram subscritas!

Sobre as acções da Olivedesportos, lê-se a 25 de maio de 2007, link... "Joaquim Oliveira recebeu esta semana mais de 4% do capital da SAD encarnada como pagamento de uma indemnização à Olivedesportos no valor de mais de três milhões de euros, porque o clube ainda está a pagar a factura da decisão de Vale e Azevedo que, em 1998, rasgou um contrato assinado com a Olivedesportos para a transmissão televisiva dos jogos de futebol do clube. (...) Vilarinho resolveu o conflito com a Olivedesportos e ficou acordado que o Benfica poderia pagar a dívida em acções da SAD até 23 de Maio de 2007." Na mesma data percebe-se quem pagou a referida divida: "As acções entregues à Olivedesportos foram emprestadas, a título gratuito, pelo actual presidente da Benfica SAD, Luís Filipe Vieira".

Quinta de Jugais... é ler o comunicado: “Nos termos e para os efeitos do disposto nos artigos 16.º do Código dos Valores Mobiliários e 2.º do Regulamento da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários n.º 5/2008, a Quinta de Jugais – (...) vem por este meio comunicar a V.Ex.as que adquiriu 1.300 ações ordinárias, nominativas e escriturais, com o valor nominal de 5,00 Euros, no dia vinte e três de janeiro de 2018, em mercado regulamentado, e que passou a deter uma participação qualificada de 2,004% dos direitos de voto na sociedade aberta Sport Lisboa e Benfica – Futebol, SAD, correspondente à detenção de 460.926 ações.”

José António dos Santos comprou as suas participações à Somague e ao Novo Banco detinham no Benfica... segundo a teoria popular (invertida agora). A não ser que se insinue que entre março e maio de 2017, JAS tinha conhecimento que passado dois anos e meio a SAD iria iniciar uma OPA a um valor substancialmente superior é difícil ver nisto mais do que uma simples operação de bolsa!

Como já tínhamos indicado antes, apenas os acionistas que compraram as suas ações após a entrada em bolsa da SAD conseguem ter algum lucro com a aceitação da OPA. Antes de mais temos de perceber que "lucro" não é um conceito absoluto! Mas o resultado de uma operação matemática. Se eu tiver 1M de ações do Benfica compradas a 5€ e as vender a 5€… sabem quanto tenho de "lucro"? 0! 

Sabem quem valida este raciocínio do lucro 0? A referência de benfiquismo de muitos, Ricardo Araújo Pereira! Cito: "Eu tenho 150 acções do Benfica, (...) comprei-as a 5€ por isso não ganho nada". (minuto 48:38 podcast Governo Sombra, edição de 30/11/2019). Pior... noutro artigo, link, fica esclarecido que "Atualizado à inflação (e sem considerar os custos com comissões bancárias), os acionistas que compraram títulos a mil escudos perderam, em termos reais, 26% do investimento."

Mas se calhar só é verdade de acordo com o nome do comprador/vendedor, é isso?

Assim... mais uma vez... apenas sai beneficiado, como em TODOS os negócios de bolsa... quem compra em baixa! TODOS. OS. NEGÓCIOS. Warren Buffett manda um abraço!

O valor? 

O autor indica que: "O argumento de devolver o dinheiro que eles investiram em 2001 perde todo o sentido quando se olha para a estrutura acionista da SAD e se vê que muitos dos atuais acionistas nem sequer lá estavam em 2001, pelo menos com posições relevantes. E de outros tantos milhares de acionistas que foram vendendo as suas ações ao longo dos últimos quase 20 anos."

Ora, o mesmo jornal desmente esta conclusão, link: "O ECO sabe que de um total de 50 mil acionistas fundadores, 26 mil já abandonaram a estrutura acionista. Assim, há ainda 24 mil fundadores entre os atuais acionistas do Benfica, o que representa 89% do número de investidores que detêm o capital que não é controlado pela SGPS. Por outro lado, há apenas três mil acionistas que entraram após essa data."

Finalmente é citada a OPA de Berardo... "Em 2007, depois da estreia do Benfica em bolsa, Joe Berardo também chegou a lançar uma OPA sobre o Benfica", à data lia-se: "Joe Berardo, através da "holding" Metalgest, oferece 3,5 euros por cada acção do tipo B, o que representa um prémio de 30,11 por cento em relação à cotação do fecho de ontem."

Esta uma OPA "boa": António Simões considerou bom para o clube o anúncio do lançamento de uma OPA sobre 60 por cento do capital da Benfica SAD. "Se há alguém com interesse em investir e ficar com uma posição no clube, acho bem. (...) "a marca Benfica" tem também o seu peso na oferta tornada pública hoje, salientando que a mesma "não vai deixar de existir" e que é precisamente essa marca que poderá permitir ao Benfica aproximar-se dos grandes da Europa. "Num mercado tão pequeno, criar condições para o aparecimento de investidores, mostra a força da marca do clube", disse António Simões.

Ora se em 2007 um valor de 3,5€ não era atrativo... será que em 2019 oferecer 5€ é assim tão fora da realidade? Ora em 2007 uma OPA para controlar a SAD era "mostrar a força da marca do clube" (marca do clube? então isso não eram modernices... ai ai AS... também "tu" ainda vais ser queimado na fogueira)... em 2019 uma OPA para aumentar a participação do clube é "retirar o Benfica dos sócios"! Irra... depois ficam ofendidos de eu não perceber!

Vocês agora dizem "óh Nuno isso é tudo muito bonito mas é tudo preconceito teu por o gajo ser dragarto"... Amigos, quando um jornalista de economia escreve em 2019: "Ao menos Berardo quis ajudar com dinheiro dele e não com dinheiro do próprio Benfica."... pouco há a dizer sobre a sua competência. 

A alternativa

RGS na semana passada seguia esta mesma argumentação já desmontada do lucro aos amigos "À primeira vista ... para dar a ganhar uns milhões largos de euros a um punhado de amigos, novos amigos, ex amigos, ou ex amigos que voltaram a ser amigos do - ainda - Presidente do Benfica!"

Passava pelo valor do prémio "Para dar a ganhar uns milhões, ao pagar o que não precisava de ser gasto, por garantir um prémio de 81% face à cotação de mercado das ações em causa, no dia em que foi anunciada essa intenção." 

Dando uma de opinar sobre as intenções de quem meteu dinheiro no Benfica que como vimos NÃO foi ele e criticar a recompensa, "Na verdade, se a coisa não colhe pela recompensa aos beneméritos do passado (como se, num investimento deste tipo, alguém esperasse mais de 15 anos por isso)".

Concluindo com "não será possível admitir uma hipotética OPA hostil pelo controle da maioria das ações da SAD pelo BENFICA, face ao disposto no nº 2 do art.º 4.º dos Estatutos do Sport Lisboa e Benfica."

Esta semana... da sua imaginação fértil sai um plano em 10 passos (a lembrar os planos quinquenais que a sua natureza transpira)

PASSO 1 - "Benfica concretiza a compra de ações da BENFICA SAD." RGS ainda não percebeu que só vende quem quer.

PASSO 2 - "Com essa operação, o BENFICA devolve 32 milhões de euros a investidores amigos e companheiros do Presidente, que verão as suas ações valorizadas em 81%." Errado... devolve a quem quiser vender. Sr. RGS e você conviveu tantos anos com esta gente?

PASSO 3 - "Embora “a estrutura” tenha posto a circular que os interessados na aquisição de uma posição relevante, enquanto futuros possíveis parceiros estratégicos, pudessem ser a FOSUN ou a HUAWEY, acabaremos por descobrir que essas empresas não estão interessadas na compra de ações da BENFICA SAD (se assim fosse teriam já anunciado essa intenção)." Já alguém ouviu esta informação posta a circular? Eu não. Interessante o parentesis... ora então uma empresa que esteja interessada na compra de ações de um clube anuncia é? "olhem, nós estamos interessados"... isso não faria ninguém vender á espera de vender mais cara nem nada! Santa ignorância!

PASSO 4 - "Aparecerão, então, outros potenciais acionistas interessados - desconhecidos de quase todos mas conhecidos de quase ninguém - mas com exigências diversas que vão desde uma diminuição no valor da ação até à não aceitação do disposto nos Estatutos do BENFICA." Otávio Machado, és tu?

PASSO 5 - "Continuaremos a ganhar cá dentro e a demonstrar a nossa fragilidade na EUROPA do futebol, começando a aparecer as primeiras análises (encomendadas e bem pagas, obviamente) sobre a inevitabilidade de investimento externo para voltarmos a poder ambicionar a conquista de um título europeu." Felizmente há pessoas como eu que não vão nesse deslumbramento de ganhar lá fora! Ups... RGS conte comigo! Afinal ainda vou ser eu o seu salvador e não os exigentes que você cultiva.

PASSO 6 - "Será, então, colocada aos sócios do BENFICA a opção: ou aceitam perder a maioria na BENFICA SAD para terem uma equipa para a EUROPA ou teremos que nos resignar a esta supremacia doméstica." O Benfica é e será dos sócios. Qual é a dúvida?

PASSO 7 - "Os sócios - levados por esses cantos de sereia, votarão, em Outubro de 2020, a revogação do n° 2 do art.° 4.º dos Estatutos do BENFICA." Então mas na semana passada uma OPA hostil não era impossível de admitir EXATAMENTE por este artigo? Como é que esta pessoa fala em "cantos de sereia"? É preciso uma lata! Quem é que tem como mote único ganhar na europa?

PASSO 8 - "Apesar de tudo, o voto electrónico confirmará a perda do controle da BENFICA SAD pelo BENFICA." Ou como ficar com  mais acções retira ao Benfica o controlo da SAD! Para quê então tudo isto... passava-se logo ao passo 7.

PASSO 9 - "Entrarão, então, na BENFICA SAD, “parceiros estratégicos” que apenas o serão do nosso actual parceiro estratégico e do actual Presidente, desconhecidos de toda a gente, mas muito bem conhecidos e amigos de quem agilizar essa operação."  Se são desconhecidos de toda a gente... desconheço.

PASSO 10 - "O BENFICA deixará de ser nosso, o atual Presidente será Presidente da SAD até ao fim da vida e o Seixal servirá como abastecedor de uma estratégia de entreposto de jogadores, com os SÓCIOS a constarem a forma como foram enganados ... embora já nada seja possível fazer!" E PUFF... rebentou o sonho de RGS de ser presidente do Benfica.

Disto tudo fica a pouca confiança nos benfiquistas... o apelo à teoria da conspiração... o auto retrato de grande educador dos benfiquistas... a falta de sentido de tudo.

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